信用分析的8大基本理论!

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本文是小微企业信贷系列的第37篇文章,节选自孙自通老师新书小微企业信贷业务流程与法律实务》(点击购买),更多系列文章可点击文末超链接模块进行查阅!

信用风险是指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性;更为一般地讲,信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起的损失的可能性。对信用风险的研究可包括风险的衡量与管理,信用风险的衡量是问题的核心和管理的前提,也是研究的重点。建立信用评估指标体系,首先要确定信用评估要评价哪些内容?即信用评估的要素。为了确定信用评估的要素,我们应先分析一下有哪些因素会对信用状况产生影响以及产生什么影响。信用要素对我们进行信用分析和信用评估十分有用,它将指导我们按照什么内容进行信用分析,根据哪些方面进行信用评估。对于信用分析的要素,在历史沿革中形成多种学说,其中比较知名的包括3C、4C、5C、6C、3F、4F、5P、10M。

一、3C要素


长期以来, 西方经济学家就衡量客户的信用水平与质量得出了许多理论研究成果, 这些理论从不同的角度分析了信用要素的特点, 但各有不同的侧重点, 其中以“ C”要素理论最为基本, 且应用最为广泛。衡量企业的信用要素,最早出现的是“3C”学说。


3C分别指客户的品格(character)、能力(capacity)、资本(capital)。传统学说认为3C要素体现的是客户最基本的品质,是客户信用分析的基础要素。


品格(character)


指客户履行其付款等相关经济承诺的主观意愿和可能性。企业的品格是指企业和管理者在经营活动中的品德、性格、行为、作风,企业的品格主要通过企业管理者的行为表现出来。绝大多数人认为,品格是企业信用要素中最为重要的因素之一,在很大程度上决定着企业信用的好坏。对于别人授予的信用,应本着按时偿还债务的意愿和诚意办事,不论遇到何种困难和打击,甚至倒闭,都应以最大的努力偿还债务,保持最好的作风,这样的企业和经营者可以说品格优良。是授信的优良对象。反之,有些授信者虽然经济富有、地位显赫。但是言而无信、拖欠他人货款、撕毁签约、抛弃信用,这样的企业和经营者品格恶劣,不适宜授之以信。对客户品格优劣的评价,最直观的就是看客户以往的履约付款记录,同时参阅银行、征信调查机构、信用评级公司的相关报告和结论。


能力(capacity)


指客户的履约付款能力,包括支付贷款或劳务费用等。能力是仅次于品格的信用要素。能力的含义较广,既包含经营者经营、管理、资金运营、信用调度等方面的个人能力,又包括企业自身规模决定的营运、获利和偿债等的企业能力。经营者能力和企业能力相辅相成,缺一不可。有时,虽然经营者有卓越的才华,但由于企业自身力量有限,无法取得更大的发展;有时,经营者平庸无能,虽然权掌庞大企业,但企业最终难逃倒闭的命运。考察企业的能力,应从企业能力和经营者能力两方面人手,舍弃其一都会失之偏颇。


资本(capital)


指客户的资本实力,或者说客户的可支配资产,包括净资产和无形资产。考察企业的资本,更准确地说是考察企业的财务状况。一个企业的财务状况,基本反映出了该企业的信用特质。一个品格高尚,能力卓越的企业,倘若其资本来源有限,或者资本结构失调,大量依赖别人的资本,就会直接危及企业的健康。授信资本结构,资本安全性、流动性、获利能力等财务状况,是授信者考察的主要方面。


二、4C要素


1910年,美国费城中央国民银行(The Central National Bank 0fPhiladephia)的银行家维席·波士特将“3C”学说加以改进,又增加了一个“C”——Collateral(担保品)。波士特认为,除了反映企业特质最基本的三“C”外,担保品的重要性也不容忽视。4C包括:Character(品格)、Capacity(能力)、Capital(资本)、Collateral(担保品),4C就是在3C的基础上增加担保品(collateral),主要是指客户用资产对其履约付款所进行的担保。

担保品的重要性


如果受信者能够提供出足以偿还授予信用价值的担保品,即使其他三项要素不佳。授信者又有何担心的理由呢?实际情况也确实如此。许多信用交易都是在担保品作为信用媒体的情况下顺利完成的,担保品成为这些交易的首要考虑因素。


虽然担保品可以减少授信者潜在的风险,但对于授信者本身却不能起到改善其信用状况的目的。授信者都希望通过正常途径收回债务,而不是处理担保品。因此,担保只起到促使授信的作用,而并不是授信的必要条件。


三、5C要素


1943年,美国弗吉尼亚州开拓移民商业银行(Stateplauter BankofCommerce&Trusts)的银行家爱德华又在四“C”的理论上再加上一“C”——Condition(又称Circumstance,环境状况)。5C就是在4C的基础上增加环境状况(condition)要素。环境状况,又称经济要素(Economic Factor)。凡是一切可能影响企业经营活动的因素,大至政治、经济、环境、地理位置、市场变化、季节更替、战乱等,小到行业趋势、工作方法、竞争等都是体现在状况这一要素之中。经济要素要有别于其他四个要素,是企业外部因素造成的企业内部变化,不是企业自身能力所能控制和操纵的。近50年来,尤其是20世纪的后20年,全球范围内政治稳定,经济发展的态势良好,商业繁荣,在这种情况下,状况要素(经济要素)对企业信用造成的影响较之其他四要素而言,就显得次要了。环境要素一般包括政治的、经济的、文化的因素,以及客户所从事的行业、所处的经济发展区域或地理位置等。


四、6C要素


“6C”要素是指品质( Character) 、能力( Capacity) 、资本( Capital) 、担保品 (Collateral)、环境状况( Condition)、保险( Coverage Insurance)。


品质( Character)


它是指客户的信誉度, 即履行偿债义务的可能性。客户是否愿意尽最大努力来按照承诺付清货款, 直接影响到应收账款的回收速度、额度和收账成本。客户品质包括客户承诺如期履行责任的态度及以往的诚实、正直、公平等素质特征和行为。道德因素是信用评估中很重要的问题, 西方企业的信用报告一般提供顾客过去在这方面的背景材料, 也可从银行、供应商、中介机构, 甚至企业竞争者那里获取客户品质方面的资料, 使得对客户的评判更为可靠。


能力( Capacity)


它是指客户的支付能力, 即在信用期满后偿还债务的能力。评判客户支付能力的方法主要是分析客户的财务资料, 包括收益表和财务状况表。企业应及时了解客户的流动资产状况及其变现能力, 即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。客户的流动资产越多, 支付能力就越强,同时, 还应注意客户流动资产的质量, 看是否存在因存货过多而使流动资产质量下降及影响其变现能力和支付能力的其他情况。


资本( Capital)


它是指客户的财务状况, 表明客户可能偿还债务的背景。企业应对客户信用进行调查, 对其财务状况进行分析、研究, 以确定对其尚可使用的信用额度; 资本状况可以通过企业的财务报告和有关比率分析得出。对于重点客户还可以进行深层次的调查、分析, 取得包括资产历史遗留问题等情况在内的资产状况。


担保品 (Collateral)


提出次要素的波士特认为, 如果客户能够提供足以补偿授予信用产品价值的担保品, 即使其他三项信用要素不佳, 企业也可以不用太担心债务收不回来。实际情况中也确实有许多信用交易都是在担保品作为信用媒介的情况下顺利完成的, 担保品成为这些交易的首要考虑因素。


环境状况( Condition)


环境状况包含的内容很多, 凡是一切可能影响客户经营活动的因素, 大到政治、经济、环境、地理位置、市场变化、季节更替、战争等, 小至行业趋势、工作方法、竞争等都体现在其中。该要素与其他四个要素不一样, 它是由外部因素造成客户的内部变化, 而不是客户自身能力所能控制和操纵的。


保险( Coverage Insurance)


同担保品一样, 保险的目的也是降低信用销售中的风险。但和担保品不同的是, 担保品一般是自己提供, 而保险却是通过第三方取得信用。随着社会商业服务业的成熟, 为客户提供保险服务的机构和品种也越来越多, 很多信誉良好的客户已经可以借助服务机构的保险获取授信者的信用, 而不是自己提供担保品以获得信用, 保险比担保品更能体现现代经济贸易发展的特点。


五、3F要素与4F要素


罗勃特摩利斯协会(Robert Moris Associates)把信用五要素改为三要素,将品格、能力合称为个人要素(Personal Factor),将资本、担保品合称为财务要素(FinancialFactor),将企业环境改为经济要素(Econoinic Factor)。1955年,德雷克(Milton Drake)又把个人要素改为管理要素,形成目前企业信用三要素(管理、财务、经济)。3F要素学说其实际上是对5C的另一种归纳解释。后来,欧、美、日本等国在信用分析中发现工商企业成败都同内部组织管理有关,主张增加组织要素(Organization Factor),连同以上三要素,称为4F要素。


六、5P要素


5P要素学说,一般是指5P要素,包括借款人个人因素(personal factor)、资金用途因素(purpose factor )、还款来源因素(payment factor)、债权保障因素(protection factor)和借款人展望因素(perspectivefactor)。近年来,5P做为掌握客户信用状况的分析方法,其实用性和完整性较前几个要素学说要全面。


个人因素(Personal Factor):


主要分析:①企业经营者品德,是否诚实守信,有无丧失信用事迹。②还款意愿。③借款人的资格必须是依法登记、持有营业执照的企事业法人,产品有市场,经营有效益,在银行开立基本账户,并具有可供抵押的资产或能提供担保人。④还款能力包括企业经营者的专业技能、领导才能及经营管理能力。


资金用途因素(Purpose Factor):


资金用途通常包括生产经营、还债交税和替代股权等三个方面。如果用于生产经营,要分析是流动资金贷款还是项目贷款,对那些受到国家产业政策支持,效益好的支柱产业要给予支持;对新产品、新技术的研制开发,要分析项目在经济和技术上的可行性,确保贷款能够收回。如果用于还债交税,要严格审查,是否符合规定。如果用于替代股权或弥补亏损,更应慎重。


还款财源因素(Payment Factor):


主要有两个来源,一是现金流量;二是资产变现。现金流量方面要分析企业经营活动现金的流入、流出和净流量,现金净流量同流动负债的比率以及企业在投资、融资方面现金的流入流出情况。资产变现方面要分析流动比率、速动比率以及应收账款与存货的周转情况。


债权保障因素(Protection、Factor):


包括内部保障和外部保障两个方面。内部保障方面要分析企业的财务结构是否稳健和盈利水平是否正常;外部保障方面要分析担保人的财务实力及信用状况。


企业前景因素(Perspective Factor):


主要分析借款企业的发展前景,包括产业政策、竞争能力、产品寿命周期、新产品开发情况等;同时,还要分析企业有无财务风险,是否有可能导致财务状况恶化的因素。


七、6A要素学说


美国国际复兴开发银行将企业要素归纳为以下六项,即:经济因素(Economic Aspects)、技术因素(Technical Aspects)、管理因素(Managerial Aspects)、组织因素(OrganizationalAspects)、商业因素(Commercial Aspects)、财务因素(Financial Aspects)。


①经济因素

主要考察市场经济大环境是否有利于受信企业的经营和发展。


②技术因素

主要考察受信企业在技术先进程度、生产能力、获利能力上是否有利于还款。


③管理因素

主要考察受信企业内部各项管理措施是否完善,管理者经营作风和信誉状况的优劣。


④组织因素

主要考察受信企业内部组织、结构是否健全。


⑤商业因素

主要考察受信企业原材料、动力、劳力、设备是否充分、产品销售市场和价格竞争力等方向是否占优。


⑥财务因素

主要从财务角度考察受信企业资金运用、资本结构、偿债能力、流动性、获利能力等水平高低。


八、“10M”学说


①人力:(Man)

从经营者的品质、能力、经验、作风和企业技术水平等方面分析。


②财力:(Money)

从财务角度分析受信企业的资本结构,资金流动性,安全性和收益性,并辅助考察资金长、短期运用计划。


③机器设备能力(Machinery)

从机器设备的品质、效能、新颖程度、数量等方面分析对企业经营者的影响。


④销售能力(Market)

销售能力强弱影响企业收益能力,应分析其销售途径是否健全,销售网络是否完备、市场占有率高低、客户分布广度等。


⑤管理能力(Management)

从经营的计划能力、领导能力、组织能力、协调能力等方面分析。


⑥原材料供应能力(Making plan)

考察原料的品质、价格、成本、存量等对企业经营造成的影响。


⑦计划能力(Material)

分析企业对长、短期经营活动的经营方针有无制订和是否适合企业的经营和发展。


⑧制造能力(Manufacturing)

从企业人力、财力、机械运作能力、原料供应能力多方面综合分析制造能力。


⑨方法(Method)

从企业生产技术角度分析企业的持续发展能力。


⑩获利能力


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本文作者:孙自通,小微企业信贷、互联网金融、民间金融领域知名专家,知名培训师,“信贷风险管理”公众号创始人。


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